行業生產成本上升不容忽視。鋼材價格的持續上升使機械行業的生產成本有所提高，至2008年2月，生產成本的增長已經開始超過行業收入的增長。預計未來隨著鋼材價格上升的影響進一步顯現，機械行業生產成本的增長將加快，對行業毛利率產生一定的負面影響。

看好機床和工程機械行業。2008年1-4月，工程機械和機床行業的增長速度和增長質量均好于其它子行業，也好于市場的預期，是我們重點看好的領域。機床行業在數控化和國產化的推動下，目前正處于加速增長的黃金時期，未來5-10年將持續快速增長。工程機械雖然面臨一定壓力，但受益于國內需求升級和出口市場，未來2-3年仍將保持較快增長。

行業評級和重點公司。在預期機械行業2008年收入增長27%，盈利增長不低于25%的情況下，我們認為給予機械行業20倍以上市盈率是合理的。目前重點上市公司的2008年市盈率平均為16左右，有較大的上升空間，因此我們維持“推薦”的評級。重點推薦：昆明機床、山推股份。