主要觀點：雖然今年以來大部分機械制造企業上調了產品價格，但大多數是屬于被動提價，成本上升的負面影響不能夠完全被消化，融資成本上升也導致財務費用增長速度遠高于收入增長，我們認為行業利潤增長放緩的趨勢已基本確立。

細分行業：

工程機械行業

景氣度震蕩上升，是最具長期投資價值的行業。國內需求依然旺盛，下半年增長率會放緩；國際市場份額繼續提高；新產品規模化生產將優化產品結構；毛利率雖然可能小幅下降，但是利潤增長趨勢未改。另外，工程機械上市公司的行業代表性最強，管理水平也優于其它子行業，研發和國產化水平也是機械行業中的佼佼者。

重型機械

連續五年保持35%以上的高增長，增長動力來自于下游冶金、水泥、采掘行業的蓬勃發展，擴大生產能力和淘汰落后產能的進程仍在繼續，重型機械關鍵零部件的國產化、規模化生產趨勢使行業景氣度維持高位。

航空制造業

航空制造業的需求旺盛，大飛機項目將促進技術升級和資源整合。作為戰略發展產業，政府直接投資力度加大，擁有自主知識產權的國產飛機得到國家各項政策的大力扶持，未來10-20年是我國航空工業的戰略發展期。一航和二航合并將加快上市公司資產注入進程，并為投資者帶來投資機會。

國造船行業

景氣度拐點出現。雖然中國造船行業的國際市場份額和盈利水平仍將保持高位，但是全球船舶新訂單出現大幅下降，次貸危機對船舶融資的影響不容小視，人民幣升值和鋼材漲價侵蝕利潤。

重點公司：中聯重科、柳工、中國船舶、安徽合力、三一重工、西飛國際、東力傳動