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齒輪箱及其齒輪產品是機械裝備的重要基礎件，大部分機械成套設備的主要傳動部件都是通過齒輪傳動，工業齒輪產品的下游應用非常廣泛，包含了起重運輸、水泥建材、重型礦山、冶金、電力、航空船用、輕工紡織、機床和石化通用等行業。
目前國內工業齒輪行業中高端產品需要依賴進口，因此存在較大的貿易逆差，在我國工業齒輪行業進出口的產品結構中，進口以德國、美國、日本、韓國等國家生產的高端產品為主，出口以中低端工業齒輪產品為主，未來我們認為有自主創新能力的企業將能在進口替代領域有更好的發展。
隨著產能的迅速擴張以及進入高附加值產品領域，我們認為08和09年公司的銷售收入增長非常強勁，預計08年銷售額接近5.1億元，同比增長29%，預計09年銷售額超過7.8億元，
同比增長52%。我們認為公司高附加值產品的投產將抵銷原材料上漲的壓力，此外公司產品的議價能力比較強，未來兩年整體毛利率水平將保持平穩上升。
公司未來幾年憑借募集資金項目逐步投產將使業績進入快速增長期，我們預計公司未來兩年的增長速度將分別達到46%和73%。基于22倍的09年市盈率，我們將公司的目標價格設為26.40元人民幣。首次評級為優于大市。
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